外卖大战，真的烧到肉里去了。
为什么会这样？核心逻辑就这三点：
第一，用户端补贴，你点单能领券，便宜几块钱，看着是消费者获利，其实是平台真金白银在砸。
第二，骑手端补贴，运力成本越来越高，平台不得不加价保履约。
第三，商家端返佣，平台怕商家跑，就降费返利。这三边一起补，利润自然被“榨干”。
更危险的是，美团的现金牛业务——本地生活，利润率直接从25%掉到5%。什么意思？以前每挣100块有25块是利润，现在只剩5块。
这不是挤压，是彻底“骨感化”。而且管理层还直言，三季度可能亏得更狠。换句话说，他们在有意牺牲利润，死守份额。
但烧钱就能赢吗？我不这么看。补贴能换来短期频次，却换不来长期忠诚。用户哪边便宜去哪边，商家哪边流量多就投哪边广告。
这场仗的真正胜负手，不在于谁的钱袋子更鼓，而在于谁的效率曲线更快下移——配送更准、更快、更便宜，谁就能撑过补贴潮水退去的那一刻。
我个人的判断，美团这波财报让大家看到了残酷现实：外卖大战不是赚钱的游戏，而是消耗战、效率战、生态战。最终能活下来的平台，不是补贴最狠的，而是效率最高、生态最稳的。
外卖大战的尽头，不是谁补贴得起，而是谁能把补贴烧出的流量，沉淀成效率与生态的复利。
怎么想到的
