泓川证券｜信心回来了吗？基金公司解读

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举报 2026-07-23

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7月21日A股市场上演了“深V”大反攻。三大指数集体惯性下探，中证1000指数盘中一度创出2025年8月以来新低，市场仿佛又闻到了“流动性危机”的味道。

　　午后，华夏科创50ETF、易方达创业板ETF以及华泰柏瑞沪深300ETF连续三天成交额均突破百亿元，各大指数全线翻红，科创半导体设备ETF更是以批量近20%的涨幅上演了“绝地求生”。

　　市场情绪接近冰点之际，政策面接连释放积极信号，国资平台、险资机构密集表态增持，叠加海外市场企稳反弹，A股终于迎来了这轮酣畅淋漓的反弹。7月21日晚间场外基金更新净值后，15%以下的基金都没法跻身前20名。

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　　但“深V”过后，投资者最关心的问题无疑是：市场见底了吗？反弹能持续多久？科技股还是主线吗？基金公司第一时间带来解读。

　　A股调整到位了吗？

　　回答市场是否调整到位，需要先厘清7月市场为何急转直下。综合各家基金公司解读来看，这次调整的核心矛盾不在宏观基本面，而在市场内部交易结构，即科技板块一定的高位拥挤与去杠杆影响。

　　市场处于关键节点的时候，政策面连续出手，给了市场一颗“定心丸”。

　　金鹰基金指出，激进科技资金筹码已得到较大程度消化，叠加宽基ETF本周大幅净流入，当前市场正从杠杆资金主导的快速下跌，逐步转向配置型资金承接有力与恐慌筹码出清尾声的阶段。

　　数据最能说明问题。A股两融余额从高峰期的3万多亿元，到7月20日已经回落到不足2.7万亿元，短短时间内减少了3000多亿元。摩根士丹利基金指出，市场的持续下行容易形成资金负反馈引发流动性担忧，而近几日宽基ETF持续大额净流入，国资平台、上市公司、险资也纷纷表态支持市场稳定，这对市场构成较强的支撑作用，进而对投资者情绪起到了提振作用，市场自发的力量开始显现。

　　7月19日晚间，中国国新宣布已使用回购增持专项再贷款及配套资金超500亿元维护市场稳定，中国诚通宣布近期已累计买入近百亿元，并明确后续将继续大额增持。7月20日，证监会主席主持召开投资者座谈会，明确表示将“全力维护市场平稳运行”。同日，五大险企集体发声，明确将强化“耐心资本”定位，持续提升权益资产配置强度。对此，招商基金指出，央企联手，用真金白银表达对中国资产韧性和价值中枢的信心。

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