泓川证券｜高温天气叠加AI算力用电激增

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举报 2026-07-21

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A股主要指数今日涨跌不一，截止收盘，沪指涨0.85%，深证成指跌0.71%，创业板指涨0.42%，上证50指数涨3.01%。沪深京三市成交额超过2.7万亿，较上一交易日小幅放量。行业板块涨少跌多，煤炭、电力、保险、公用事业、白酒板块涨幅居前，电子化学品、元件、塑料、半导体、非金属材料板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过1700只，超50只股票涨停。

　　据媒体报道，本轮电力行情的直接催化，或来自迎峰度夏旺季需求的持续超预期。7月以来，全国用电负荷多次突破历史极值。7月16日，江苏、浙江电网最高用电负荷分别达1.58亿千瓦、1.33亿千瓦，相继刷新本省纪录。国家发改委研判，今夏全国最高用电负荷将达到16亿千瓦左右，较去年增加9000万千瓦左右。当前，国内电力保供面临来水偏少、负荷激增、能源市场波动等多重挑战，区域供需结构性矛盾凸显。

　　而国家能源局日前发布的数据显示，2026年1-6月份全社会用电量同比增长5.3%，其中，高技术及装备制造业用电量6008亿千瓦时，同比增长9.8%，充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为810亿千瓦时、494亿千瓦时，增速分别达到56.9%、44%，反映新能源、算力发展显著拉动电力需求。

　　此外政策层面，《新型能源体系建设“十五五”规划》提出，2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系，风电和太阳能发电装机比重超过50%、成为电力装机主体，非化石能源发电量比重达到50%、成为电量主体，以水风光一体化为重点推进水电开发建设，积极安全有序发展核电等重点工作。

　　东吴证券认为，电改深化电力重估，红利配置价值显著。绿电方面，消纳+电价+补贴三大压制因素逐步缓解，新能源全面入市，市场化引领新能源高质量发展。长江证券研报指出，厄尔尼诺持续演绎下，用电负荷峰值不断突破，现货及月度电价持续回暖，有望对长协电价谈判形成积极影响，加速中长期交易电价开启新一轮上行周期。

　　电改深化电力重估，红利配置价值显著。绿电方面，消纳+电价+补贴三大压制因素逐步缓解，新能源全面入市，市场化引领新能源高质量发展。火电方面，定位转型，挖掘可靠性价值与灵活性价值。水电方面，量价齐升、低成本受益市场化。度电成本所有电源中最低，现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放。核电方面，成长确定、远期盈利和分红提升。2022至2025年已连续四年核准10台+，成长再提速，在建机组投运+资本开支逐步见顶。

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