泓川证券｜半年报预增160％！再融资新规火力全开

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举报 2026-07-08

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日前，国泰海通（601211.SH）发布2026年半年度业绩预告，作为年内首家披露中报的头部券商，公司超预期的盈利数据引爆市场。

　　公司上半年扣非净利润同比暴涨164%—171%，归母净利润突破200亿元关口，二季度单季盈利环比翻倍，创下合并后半年度业绩新高。

　　在专业人士看来，公司近期密集落地股权投资整合以及超预期业绩预告对短期业绩爆发、中长期成长赋能形成利好。同时，叠加资本市场政策持续落地、A股交投高景气、券商板块估值处于十年低位、市场资金高低切换等多重利好共振，有望带动券商板块迎来阶段性修复窗口。

　　7月3日晚间，中国证监会就完善上市公司再融资规则公开征求意见，将建立再融资定向增发储架发行制度和全面松绑小额融资。

　　华西证券非银金融组长罗惠洲在接受《华夏时报》记者采访时指出，此次修改对于证券公司整体偏利好，储架制度和“小额快速”扩容让项目周转更顺、优质科创和龙头客户再融资意愿抬升，承销保荐盘子有望稳中有升。同时，市价发行定价与36个月锁定期使得高折价锁价项目的“无风险利差”消失，过去靠锁价拿折扣的模式难继续，倒逼券商转向差异化承销。

　　7月初，国泰海通一份近乎“炸裂”的中报业绩预告落地。公告显示，上半年预计实现归母净利润200.03亿—205.11亿元，同比增长27%—30%；扣非净利润192.49亿—197.57亿元，同比大增164%—171%，刷新半年度盈利历史纪录。

　　季度维度上，公司盈利逐季加速，二季度归母净利润136.15亿—141.23亿元，环比大增113%—121%，扣非净利润135.38亿—140.46亿元，环比增幅达137%—146%，彻底扭转一季度盈利偏弱格局。

　　分析人士指出，公司此次业绩高增并非短期偶然，而是市场高景气、业务协同、资本扩容、资管稳健发展的结果，也为2026年券商行业中报业绩定下高增标杆。

　　在开源证券非银金融首席分析师高超看来，公司科创直投跟投贡献了一定弹性，更重要的是全业务增长。

　　据统计，公司跟投华虹宏力持股1%，浮盈38亿，已过2年锁定期，将100%计入利润表，预计增厚净利润28亿；跟投+直投大普微持股2.3%，跟投+直投浮盈合计29亿，考虑折扣后预计增厚净利润8亿；直投联讯仪器持股1%，直投浮盈24亿，40%直投折扣预计增厚净利润7亿，上述三项合计利润贡献43亿，占增量扣非净利润的53%左右。

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