泓川证券｜6家龙头券商下半年A股研判
“三中一华”、国泰海通和申万宏源等龙头券商的2026下半年A股研判悉数出炉。整体来看，头部券商对下半年A股的行情，均保持了一定程度的乐观。
例如，国泰海通证券表示，中国资本市场长牛、慢牛、转型牛的条件正在形成，短暂“阵雨”过后，中国市场还会走出新高。其中，二三季度中国股市还会有不错的表现，有望走出新高，四季度需要更稳健。
“2026年下半年，A股将演绎结构性慢牛行情，结构性景气和资金抱团推动结构性牛市。”中信建投证券称。
中金公司指出，国际秩序重构与我国产业创新趋势共振是推动本轮市场上行、中国资产重估的核心驱动力，这两大条件未发生动摇，当下市场较以往更加具备长期、稳进条件。
值得一提的是，多家头部券商提醒投资者，今年下半年A股的市场风格有望进一步均衡。
华泰证券便指出，剩余流动性回落、人民币升值带动外资回流、长线资金与公募考核新规共同指向市值风格的再均衡正在发生。
“目前市场整体估值合理，但面临局部高估，下半年更需防范部分领域的行情脆弱性与波动风险。”中金公司称。
此外，申万宏源证券提醒投资者，虽然下半年还有新一轮上涨行情，但6月至7月宏观扰动多发，海外科技股率先调整，叠加不稳定的微观结构，A股可能出现速度较快、中级别幅度的调整行情。
展望下半年，继续站在全球视角去看中国、用K型思维替代牛熊思维去看市场、从“建造AI”到“适应AI”去看技术，这是应对市场波动的三个底层框架；“AI+能化”的新杠铃结构是配置策略。
从A股企业盈利层面来看，产业因素之外，影响最大的两个因素是人民币汇率持续升值趋势以及通胀回升过程中CPI-PPI的剪刀差，一个影响外需的利润兑现，一个影响内需价格传导的顺畅性。
从市场资金面来看，AI时代，全民更广泛地参与资本市场是大势所趋，但错过和犯错的成本都在上升，意味着激进和保守型资金同时存在、同时壮大，杠铃结构会长期存在。
从配置层面来看，Agentic AI驱动需求、中东供应链中断抑制供给，这是今年产生超预期供需缺口和利润兑现最重要的两个领域，AI+能化构成今年新的杠铃结构，类似于2023-2024年的AI+红利以及2025年的AI+资源。
从更长远的视角来看，围绕“建造AI”所涉及的原生AI以及卖铲人投资机会已经被相当充分地认知，而“适应AI”则是更广泛的经济和市场参与主体所面临的挑战，亦会逐步成为下个阶段的主旋律和机会所在，而适应的核心在于内在比较优势不断被做实和放大。转型，要向内求。
转载请在文章开头和结尾显眼处标注：作者、出处和链接。不按规范转载侵权必究。
未经授权严禁转载，授权事宜请联系作者本人，侵权必究。
本文禁止转载，侵权必究。
授权事宜请至数英微信公众号(ID: digitaling) 后台授权，侵权必究。
评论
评论
推荐评论
暂无评论哦，快来评论一下吧！
全部评论（0条）