腾讯和 Facebook 对比，小巫见大巫
来源：36氪
作者：卢晓明
原标题：你以为腾讯上天了吗？看看它跟 Facebook 的对比也许会淡定点 | 图说
「 腾讯是不是也应该在继续挖掘中国消费力的同时，要尽快国际化？ 」
看看大洋彼岸的对手，才知道什么叫一山还有一山高。
3 月 22 日下午，腾讯又发了财报， 2016 年全年，营收同比增长 47.62% ，这已经是腾讯连续五个季度保持 40% 以上的增长，利润连续四个季度净利润增速，加上各种强劲的数据（不过游戏最近的增长稍有放缓），你大概觉得，腾讯要上天了吧。
然而，要是拿海外的对标 Facebook 比，你可能会觉得，腾讯跟你一样，都应该继续努力，只是人家要努力的目标已经不一样了。
一、营收： Facebook 是腾讯的 1.4 倍
跟对比电商市场的三家巨头一样，我们先来看看两个社交巨头的体量。
可以看到，从营收绝对值上对比， 1998 年成立， 2004 年上市的腾讯，在 2015 年之前营收基本是超过成立于 2004 年的后起之秀 Facebook 。但是从 2015 年开始， Facebook 的营收就逐渐跟腾讯拉开差距，到了现在， 2016 年第四季度， Facebook 营收 88.09 亿美元，腾讯营收 64.19 亿美元，前者是后者的 1.4 倍。
二、毛利率： Facebook 超腾讯不止 20 个百分点
在营收上，这位后起之秀 Facebook ，对比老兵腾讯，只能算略胜一筹，我们再来看看毛利，才知道 Facebook 有多赚钱。
上次，在阿里、亚马逊和京东三家的对比中，阿里以高达 60% 的毛利率胜出，腾讯的毛利率也差不多是类似的水平。
可是看到 Facebook 的毛利，就发现啥叫没有最高只有更高， Facebook 最近几个季度的毛利率超过 80% ，而且还有缓慢增长的趋势，相较之下，腾讯的毛利率却在慢慢下降。
从绝对值上来说，最新一季， Facebook 的毛利 77.62 亿美元，腾讯毛利 34.57 亿美元，前者是腾讯的 2.24 倍。
接下来，我们再来看看净利润，跟毛利一样， Facebook 的净利润远远超过腾讯（最新一季是 2.3 倍），净利率上，原来比腾讯低，后来也逐渐追赶。
我们可以发现，从营收和盈利的增速来说，腾讯都相当稳定，作为一个已经在互联网领域厮杀 20 年的社交巨头，它似乎已经成为了一头奶牛，可以稳定产奶。
从自由现金流上来看，两家的自由现金流都比较充裕，但 Facebook 同样已经逐渐超过了腾讯。
三、用户遍布全球的 Facebook ，靠的就是卖广告
Facebook 为什么营收那么多，大概其中一个原因也很明显，他的用户数比腾讯多，也比腾讯地区广。
中国网民数量全球最大， Facebook 光靠美国市场怎么能赢，所以，跟不少美国企业类似，国际化也是它的制胜之道之一，他的用户遍布世界各地，网络效应自然也随着扩大。
不过，至于 Facebook 为什么那么赚钱？其实主要还是靠北美网民。
你大概以为 Facebook 每个地区的每个用户，跟 Facebook 贡献的钱的差不多，但实际上，送你一张非对比图看看：占 Facebook 用户数只有 12% 的北美用户， Facebook 却从他们身上赚到了最多的钱。 2016 年，它从北美每个用户上取得的平均收入为 62.23 美元。
这侧面反映了美国市场消费力的强劲，人家的人均 GDP 现在还是比我们高太多，其实两家公司面对的主要市场不一样。
接下来，我们来看看两个公司的业务组成， Facebook 赚那么多，靠的就是一件事：卖广告，这个就是 Facebook 一直以来的赚钱利器，精准广告。依靠在新闻流中给用户植入各种形式的广告， Facebook 就赚了个盘满钵满。
相较之下，腾讯的收入组成则更为多元，不过从腾讯这几季的财报来看，以往以游戏为主要收入来源的趋势，似乎在逐步变化，微信的商业化已经在逐步加速，在四季度，效果广告收入增长 77% ，主要得益于微信朋友圈、腾讯的移动端新闻应用及微信公众账号广告收入的贡献。Facebook的模式是不是也在告诉投资者，微信未来卖广告也能继续赚钱？
四、员工数：腾讯是 Facebook 的两倍
虽然 Facebook 赚了那么多钱，不过看看员工数，发现腾讯的员工数是 Facebook 的两倍（所以人家的人均销售额是有多高……）。只是近年来， Facebook 也在不断拓展新业务，比如建立了各种神秘的实验室，可以发现，他的员工也在快速增长中。
五、股价：腾讯5年涨幅超400%
吸金能力那么强的 Facebook ，在资本市场上的表现怎么样？
两家公司都是全球市值最高的科技公司之一，营收更大的 Facebook ，市值确实也比腾讯高出很多，大约五百亿美元。
股价变动最能代表投资者对公司未来的预期 从最近五年（ Facebook 于 2012 年 5 月上市）的情况来看，两只股票的表现都非常好。
奇怪的是，即便上述数据中， Facebook 总是略胜一筹，但腾讯涨幅却明显超过 Facebook ，五年涨了超过 400% ， Facebook 则超过 250% ，显然投资者对腾讯的预期远远超过 Facebook 。
Facebook和腾讯股价对比
不过， Facebook 在美股上市，腾讯在港股上市，不知道跟市场结构和投资者特性会不会有关系？
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